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正回購和逆回購的區別,兩者定義及對股票債券投資影響

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangxiaoxue添加時間:2021-01-20 10:06:37
  在了解央行正回購和逆回購的區別在此之前,我們先了解一下公開市場操作。公開市場操作這是央行處于基礎貨幣及市場流動性之間的關系的一種貨幣工具。它通過央行與指定的交易商進行證券和外匯交易以達到貨幣政策調控的目的。
正回購

  自20世紀90年代初中國人民銀行開始公開市場業務以來,不同時期使用了不同的操作工具。2003年4月28日,中國人民銀行發行當年第6期《公開市場業務公告》號,決定從4月29日起暫停周二、周四的回購操作。之后將通過中國人民銀行債券發行系統向公開市場業務的一級交易商發行央行票據。

  正回購是指一方通過抵押一定數量的證券獲得一部分資金,并在約定時間內回購抵押證券。這種交易叫做正回購。央行通常通過回購來返還資金,因為回購比央行票據更能降低運營成本并鎖定資金。

  逆回購和正回購的操作邏輯正好相反。逆回購是指融資人向融資人提供資金,并收取融資人的部分證券作為抵押品。將來融資人將收回資金和利息,并將證券返還給融資人。這種交易行為叫做逆回購。

  從回購交易的起源來看,回購交易與銀行中央銀行調節市場流動性的運作密切相關。簡而言之,正回購是一國貨幣當局為了收縮流動性,在公開市場上出售證券收回資金的行為;逆回購是購買證券并向市場注入流動性的行為。
正回購和逆回購

  央行逆回購:央行從市場上收錢。

  正回購是指從市場收回流動性的央行操作?;刭彽狡跁r,是央行向市場注入流動性的操作。央行正回購經常使用的公開市場操作之一,央行可以利用回購操作達到資金退市的效果。與央行票據相比,回購將降低運營成本,同時將更有效地鎖定資金,降低流動性。投資者或金融機構也可以在證券證券交易所和銀行之間的債券市場進行回購交易。

  央行逆回購:央行將資金投入市場。

  央行逆回購主要目的是向市場釋放流動性,當然還有通過回購獲得利息收入。具體操作是央行向商業銀行貸款,商業銀行在債券到期時向央行抵押債券,銀行商業銀行償還貸款,債券返回銀行商業銀行賬戶。投資者或金融機構也可以在證券證券交易所和銀行之間的債券市場進行反向回購交易。

  正回購和逆回購的區別就是上述內容,而其有對于市場以及股市什么影響,我們著重看一下。

  當央行繼續實施回購,即恢復流動性時,市場上將出現資金“短缺”。商業銀行和其他金融機構會不惜高價吸納資金,以抬高資金從而使相關投資產品的利率上升。這時投資者通過投資上述類型的產品可以獲得更高的回報。當央行繼續實施逆回購,即投放流動性時,此時市場并不“缺錢”,也就是常說的資金面寬松,會讓收益率的相關品種處于下行通道。而買債券有風險嗎也是需要清楚的。如果未來經濟增長放緩,市場利率會逐漸下降,債券價格也會相應上漲。此時投資者可以適當配置債券或債券基金,獲得長期穩定收益。對于股市影響如下:

  1.影響短期市場利率。由于當前市場上巨大的回購交易,回購利率在本質上已經成為短期市場利率的代表,進而作為人們衡量各種投資的基本定價尺度而存在。

  2.影響市場資金充裕。央行回購時,央行作為資金借款人出現,減少了銀行的超額準備金即銀行“閑錢”暫時退出市場流通。

  3.影響投資者的心理預期。在利率和資本基本給定或不變的情況下,市場情緒和投資者或投機者的心理狀態幾乎完全決定了債券市場的漲跌。

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